氢，是能满意人类全部梦想的*动力。氢燃料电池职业虽然还没有锂电池职业那样风景，但也在新动力战略布局中占有不行撼动的位置。近两年各界玩家跨界入局，更是掀起了继续的出资浪潮。
在国内，燃料电池职业还处于商业化初期，方针仍然是氢能展开最 大的推进力。出于战略需求，对应的商业化进程先依托方针补助推进，这也是新式工业的常态。
工信部发布的《新动力轿车推行使用引荐车型目录》，往往被用来衡量燃料电池厂商的商场份额状况。而终年位居目录第一的，正是国内“氢能第 一股”亿华通。它和雄韬股份、国鸿氢能、重塑科技等企业相同，诞生于国内密布出台氢能工业规划之前，在赛道中的含金量相对较高。
2月27日，亿华通发布2022年度成绩快报，其2022年营收抵达7.38亿元，营收完结接连三年添加。时值两会，亿华通董事长张国强中选第十四届全国人大代表，成为全国首 位氢能职业代表。联系到开年以来全国多地对支撑氢能工业展开披露的决计，职业界猜测，氢能工业的爆发式添加或将接近。
本年1月底，全国十余省市的“新春第 一会”，不谋而合地说到了对氢能工业的要点扶持。在上一年3月由发改委发布的《氢能工业展开中长时刻规划（2021-2035 年）》中，2025年燃料电池车辆的保有量方针被设置在5万辆。据我国氢能联盟研讨院计算，到2022年末，我国燃料电池车保有量为12682台，职业界猜测到2025年末保有量将在5-10万台。
方针在前期就给出了十分实践的支撑，2021年9月，五部委联合发布《关于发动燃料电池轿车演示使用作业的告诉》，第一批建立京津冀、上海和广东三个燃料电池轿车演示城市群，演示期为4年，“以奖代补”，期限内每个城市群最 高可获得17亿元中心财政资金。当年12月，河北、河南第 二批城市群参加演示队伍，“3+2”格式构成。其间，京津冀区域正是亿华通的布局要点。
相似的行动还有许多，方针补助一般直接拨付整车厂，工业链环节上的企业只要与客户严密协作，就可以共享工业盈利。
另一方面，工业链对氢能的爱好也在添加。2021年3月，“光伏茅”隆基绿能建立子公司隆基氢能，展开氢能配备技能事务。隆基创始人李振国以为，“动力展开的趋势逐渐从碳基动力转向硅基动力，从而转向氢动力”，光伏发电是全球最 经济的清洁动力，而光伏制氢则是“双倍清洁”。
纵览工业链，虽然我国氢能工业和燃料电池轿车都处于起步阶段，但大有仿制锂电池从蓄势到暴增的痕迹。万联证券将现在的燃料电池工业比做2011年左右的锂电池工业，相似的技能壁垒、巨量本钱开销和超长报答周期，让企业展开看似步履维艰，但一旦抵达临界点，便会发生突变。
因而，虽然工业链上下游阅历了屡次炒作，但赛道的龙头公司一直被商场长时刻重视。亿华通正是其间的风向标之一。
国内商场排名靠前的氢能企业，在展开途径上各有不同。亿华通自诞生起便瞄准自研中心技能；潍柴动力的氢能事务发源于2018年收买巴拉德；国鸿氢能建立之初购买了巴拉德电堆技能授权，在2016年开端转向自主开发。别的，还有背靠国家电投的国氢科技、背靠上汽的捷氢科技等国家队。
在技能研制方面，亿华通遵从“剥洋葱”技能道路，坚持预研一代、开发一代、推行一代的准则，先后霸占了燃料电池体系、电堆、双极板及膜电极等一系列关键技能，带动了工业链上下游协同立异，零部件国产化率抵达100%。
现在亿华通产品功率掩盖30kW至240kW，可满意中远程、重载、城际客货运输、市内公交、冷链、环卫等不同使用场景，完结陆路交通使用场景的全掩盖。企业自主研制出产的全球*240千瓦燃料电池发动机，完结了大功率氢燃料电池发动机的新打破，把氢能使用拓宽到远程、重载范畴，并为重卡低碳化展开供给了必要的技能支撑。
揭露数据显现，亿华通在职业界的商场占有率一直保持前列。与国内30多家整车企业协作，一起发布了121款燃料电池轿车整车公告。搭载亿华通燃料电池的3000辆轿车在23个城市继续运营，安全运转路程超越1亿公里，安全运转时刻超越230万小时，为职业展开积累了有利的经历。
2022年北京冬残奥会投进1200辆氢燃料电池轿车，创始人类历史上氢能车大规划服务世界赛事的先河，其间724台搭载亿华通燃料电池发动机，氢能、亿华通再次“火”了一把。
不过，氢动力对绝大多数人来说，仍然仍是相对生疏的事物。很少有人在10年前百分百预言锂电池的未来，正如现在，很少有人勇于挑选百分百信任氢动力的未来，这种现实和商场预期之间的“预期差”游离在赛道之上。
投科创板，要有风投认识。2022年的疫情重复算得上极大的危险，但亿华通接连三年的营收添加为“氢能第 一股”赢得了根本的“面子”。
世界氢能委员会在《氢气展望2022》陈述中指出，2030年，全球氢能工业需求7000亿美元的直接出资，这是一个由真金白银堆出来的职业。但也正是这种新式职业的特性，让商场对公司的详细价值存在必定误解。
就成绩来看，这些点评办法也存在不精确之处，例如成绩快报中的这一段话：“跟着燃料电池工业链国产化进程的不断加速，导致燃料电池产品本钱及价格亦不断下降，为进一步夯实公司财物质量，陈述期内公司对部分已不能满意客户商场需求或适配公司在售产品的存货及固定财物计提了财物减值丢失。”
财物减值本身并非有利要素，可是，需求考虑诱发财物减值的要素能否和减值本身构成对冲。亿华通说到的产品本钱和价格不断下降，既可以解读为现有产品的公允价值在下降，也可以视为职业性利好，即使用本钱在下降，对应的就是使用远景扩展。关于氢能职业而言，显然是后者的含义更大。
别的，产品的迭代导致旧产品的吸引力下降，相同需求重视新产品的开发进展和出售进展。亿华通在港交所上市招股书中表明，港股征集资金的75%将用于未来三年研制，必定程度上反映出职业继续酝酿剧变。2022年前三个季度，亿华通的研制费用同比大幅添加45.91%，占营收三分之一。2022年揭露燃料电池范畴专利数量我国第 一，全球第五，反映出科研实力和科研成果的双丰收。
2023年，氢能窗口期明亮备至，正是加速展开的好时分。从生长视点了解，亿华通本身也有必要加速产品序列更新，本质上是在继续强化本身竞争力。
简而言之，曩昔的财物或许会带来丢失，但未来的商场扩容速度要快得多，两相抵消后，亿华通的主旋律仍是生长。尤其是加强国产代替研讨，对未来全职业本钱下降含义巨大——现在，亿华通的产品中心零部件已完结国产化率100%，这几年国内燃料电池本钱在以每年20-25%的比率下降，原材料和零部件进口份额高这样的问题正在逐渐处理。
值得一提的是，亿华通的营收构成中，主要成分是燃料电池体系，其他为零部件、技能服务和其他收入（2021年6.29亿元总收入中，有5.18亿元来自燃料电池）。可是，燃料电池从目录上榜到企业结算到终究获取货款存在较为显着的时刻差，所以在不同口径下，与企业出售有关的各项数据或许并不一致，这意味着其生长性不能以单一的季度体现确认，而要看长时刻曲线。
第 一，五大氢燃料电池轿车演示城市群需求继续。五大演示城市群首年查核方针完结状况良莠不齐，从揭露数据来看，京津冀城市群完结首年方针，其他几个城市群或存在未达标状况。查核压力下，各大城市群也先后给自己下了军令状。例如，上海市坚持完成2025年打破10000辆氢动力车方针，在演示期内的投入志愿和实力可见一斑，需求清晰。
此外，山西、四川等燃料电池轿车非演示城市群成员在活跃布局氢能工业，期望可以被国家同意为新一批燃料电池轿车演示城市群，这部分城市的需求，也扩展了未来商场空间。总归，各地出于对氢能工业布局推进速度的寻求，2023年是有必要抓的窗口期。
第 二，2022年疫情对当地的出资、招商等方面影响较大，方针落地迟滞。但在多地的“新春第 一会”上，本年对企业的扶持力度加大已是铁板钉钉。各类免征购置税、给予新建立公司补助的行动，仍将层出不穷。尤其是干流方针也给予定调，例如，国家动力局年头印发了《新式电力体系展开蓝皮书(征求意见稿)》，在氢能方面提出了要点使命：交通范畴大力推进新动力、氢燃料电池轿车全面代替传统动力轿车。
全年氢燃料电池轿车估计出现高增趋势，不同于2022年方针细则未落地时的慎重试水，2023年各当地针指引与补助规划大多已下达，更完善且具有商业化根底的工业链叠加全国固定额度的补助(先到先得)，职业放量确认性强，估计2023年氢燃料电池轿车将继续看向翻倍。国金证券研报指出，1月燃料电池体系装机量14.4MW，其间商用车装机量为14.3MW，同比上升33%。
第三，干流车企布局氢燃料电池轿车的力度加强，2023年商场添加将有更多支撑。例如，北汽福田方案2023年末推行燃料电池商用车累计抵达4000辆。上汽方案在2025年至少推出10款氢燃料电池轿车产品（包含燃料电池商用车和乘用车），构成万辆以上的整车产销规划，商场占有率方案抵达10%以上。前期车企间隔方针距离较为显着，乘着2023年的职业春风，车企必将向氢能车倾泻更多资源以达到方针。
第四，氢能工业链各环节短板逐渐受到重视并得到修补，将进一步带动2023年氢燃料电池轿车的推行使用。
“制-储-运-加”，从源头制取到使用攻关，氢能的展开需求全工业链合力，而推进工业链协同展开也是许多区域的作业要点。例如，2022年末，亿华通与新疆伊宁市人民政府、伊宁市联创城市建造（集团）有限责任公司签定战略协作结构协议，三方一起推进伊宁市光伏绿电制氢源网荷储一体化项目建造。项目触及氢能全工业链，预年产绿氢2万吨，建成加氢站20座，可满意3000余辆氢燃料电池重卡的日常运营需求。在方针作用合力及工业链降本的推进下，将对2023年氢燃料电池轿车销量完结翻倍涨供给极大的支撑。
此外，社会本钱的进一步重视、要点车型（如重卡）的优先添加，都将让氢能商场的体现一日千里。商场最 大的预期差，永远是对工业展开的认知滞后程度。因为多方面要素，本钱商场和出资者遍及对氢动力的展开处于“知其可是不知其所以然”的状况，加上职业迭代速度快，更令看清商场局势和企业价值难度倍增。
不过，企业的战略体现不会扯谎。研制投产才能、批量上车、上下游资源几个方针，亿华通均处于*位置。今日的低沉，意味着未来的“高走”。氢能确实认性够足，完结了择股的问题，剩余的仅仅择时罢了。
