瓜子品类质料易获取、出产易规范、产品易分销，天然具有呈现大体量产品的潜质。洽洽作为瓜子
龙头 2018 年袋装瓜子商场市占率达 41%，2020 年葵花籽上游收购额占全国20%以上，2021 年瓜子事务体量近 40 亿元。公司经过产品、途径及安排架构的三方优势，在瓜子赛道具有较强的话语权及转嫁才能。其间产品端立异性推出蓝袋系列，在传统产品基础上进一步扩展品类规划。2021 年蓝袋系列含税出售额达 11 亿元左右，2017-2021 年 CAGR 达 21.2%，后续亦有望继续奉献增量。途径端公司经过多年的线下途径深耕，已构成较高的出售壁垒，终端掩盖网点数量达 40 多万家。且公司途径掌控力度强，近年来继续进行多轮安排架构变革，逐渐下放责任进步团队积极性，并经过扁平化办理进步全体功率。展望未来，咱们以为在产品延伸的支撑下，依托于公司强壮的线下营销系统，渠
道拓宽仍为洽洽未来首要增长点。从强势商场、弱势商场及海外商场三个维度考量，洽洽收入的地域散布并不均衡，在强势区域的浸透率约为 70%，而在弱势商场的浸透率仅为 30-40%，空白商场仍具有较大的开辟空间。
洽洽回归主线坚果炒货赛道以来，坚果事务完成快速开展，2017-2021 年经营收入 CAGR 达 53%。咱们以为坚果相同具有快速放量的品类特点，且坚果职业规划更大，开展空间更广。我国 2020 年坚果商场终端零售额达 1415 亿元。估计 2025 年出售规划增至 2173 亿元，2020-2025 年 CAGR 为 9%。其间每日坚果终端商场规划约为 200 亿元。洽洽选定每日坚果品类，主打送礼特点，现在在每日坚果线下途径市占率排名榜首，商场份额近 10%。洽洽线下途径优势杰出，可赋能坚果品类。一起坚果经过生鲜店等新途径的开辟及“贴奶战略”的推动，有望进一步翻开途径空间。现在洽洽坚果事务新途径占比约为 20%，新途径掩盖率达 30%以上。回来搜狐，检查更多
