零食途径阅历三轮革新，当时量贩店快速兴起。2000 年前大流转引领，一是卡夫、德芙、 上好佳等外资企业跑马圈地，二是达利园、旺旺、盼盼等内资零食企业亦纷繁建工厂开 通路。与此一起 90 年代家乐福、沃尔玛纷繁进入我国，并在 2000 年后迎来商超途径的 快速开展，一起来伊份和良品亦推出专营店形式。2012 年后，电商流量盈余迸发，呈现 松鼠、百草味等淘品牌，线上浸透率进步强化了对顾客的性价比教育，但 2020 年起电 商加快去中心化。而疫情影响下人流回归社区，叠加本钱助力，零食很忙、糖巢等高性 价比的零食量贩品牌乘势而起。零食很忙领跑职业，湖南为高地，区域品牌群雄并立。职业干流品牌大多起源于南边城 市，其间湖南零食创业气氛稠密，首要获益于上游农产品兴旺，被誉为鱼米之乡，下流 零食消费需求旺盛，坐拥我国最大的食物活动集散基地—高桥。20 年起零食量贩业态扩 张迅猛，门店总和已过万家，其间零食很忙建立仅 5 年，门店已打破 2000 家，领跑职业。当时已构成区域品牌群雄并立的格式，如湖南零食很忙，川渝贵零食有鸣，江西赵一鸣。
需求端：寻求多快好省，后疫情年代，高性价比助包围。一方面，品类特点使然，零食 sku 很多、顾客尝新，天然最适合调集店。另一方面，疫情三年群众消费习气向高性价 比搬迁，购物寻求多快好省：①多：封控惊惧心思，囤货越多越好，更丰厚的零食可选 集也能够优化购物体会和功率；②快：疫情后顾客活动半径变窄，人流向社区回流， 对购物便当性要求进步；③好：低线城市零食消费增量，期望相对缩水的开销仍可支撑 不错的购物体会；④省：线上浸透进步强化了对顾客的扣头教育，一起疫后消费更注 重性价比，量贩店价格遍及比商超低 25-30%。零食量贩店价格回归、好吃不贵的理念极 好的匹配了多快好省的需求，完成口口相传的强口碑。
供应端：疫情期间享点位盈余，供应链标准标准、提效显着。零食量贩社区店为主，疫 后部分餐饮/奶茶店肆资源空置，而窄门餐眼数据显现，疫情下仅 500-1000 家左右门店 规划的卤味店闭店率达 40%，租金低位，疫情管控本身也导致一二线城市的小店东返乡 再就业，零食量贩店一般不需求专用设备，门面改造起来更简略；且零食上游建立了规 范标准的系统，调集店回款敏捷、无账期，产销功率均有进步。而门店办理标准，大店 趋势显着，店内散称为主，一站式购齐，亦为顾客供给了更多“逛”的优质体会。
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零食量贩店中心在以价换量，重构价值链，优化单店模型。零食量贩店中心在于价值链 的重构带来消费贱价体会，并经过 SKU 快速迭代洞悉需求，然后带动产业链全体功率提 升。比照传统零食店和量贩店，大略预算客单价约是传统零食店 1/2，但客流量是 9-10 倍。虽然前期高出资，但单店坪效约为传统店的 2 倍，出资收回期亦更短，在 1.5-2 年。
上游：减缩经销商加价环节，现款现货，高周转及快迭代，有用反哺品牌方产研销。量贩店部分产品由厂家直供，去除中间商，也免除陈设费条码费等。一起门店定时 上新，末位筛选，每月会有 10%-20%产品迭代，协助品牌优化研制。而下流上百上 千家门店在快周转下敏捷放量（eg 零食很忙 15 天 vs 商超 4-5 个月），规划效应凸 显。
下流：大牌产品引流，肩腰部奉献赢利，门店从赚盈余走向赚周转，分流传统途径。以零食很忙为例，sku 到达 1600 个。其间，大牌占比约 25%来引流，如怡宝二元水 店内售 1.2 元，毛利率约 5%；赢利首要由占 50%的肩腰部产品奉献，毛利率 30-35%， 但由于厂家直供，定价更低；剩下为尾部产品。依据价格回归、好吃不贵的定位， 零食调集店招引力凸显，必定程度上分流了便当店、商超等传统途径。
强办理赋能，供应链高效，确保仿制开店和服务体会。零食量贩店加盟为主，推广加盟 门店评分系统，零食很忙查核货品陈设、话术引导、营业时刻、音乐播映等，每月公示 查核成果，终究得分继续 3 个月 95 分以上可享受再开店权利，一起优异门店可减免运费， 不合格门店运费翻倍并整改学习。此外，头部企业纷繁发力供应链建造，如零食很忙已 打造 6 万平现代化物流仓，零食有鸣则在融资后悉数用于供应链晋级和数字化 IT 建造。头部品牌闭店率 10%以下，带店率约 1.5~3，门店运营功率抢先其他业态。依据途径调 研，零食很忙闭店率约在 5-7%，另一家网批零食量贩店闭店率也大约在 8%，职业全体 闭店率估计在 10%以下，与绝味 7-8%的闭店率挨近，优于紫燕、巴比闭店率 10%+，但 低于单店模型做到极致的蜜雪。而在途径杠杆方面，优异的单店模型和标准化操作下降 了门店仿制难度，店员一般只需理货收银。以零食很忙为例，途径调研显现，开了两家 及以上的门店加盟商 70-80%，带店率约 3，与蜜雪挨近，但低于标准化程度更高、操作 难度更低的绝味。
当时全国万店以上，零食很忙领跑，各省割据，基地商场占比根本 60-70%。零食量贩在 南边商场的浸透初现雏形，除零食很忙 2k+家店、收入 60 亿外，其他各省竞赛割据，大 部分品牌基地商场的门店占比挨近 60-70%,咱们估计 22 年末算计约 1.3w 家。一起，职业 盈余亦招引跨品类玩家，如盼盼 23/24 年布局 100/1000 家，美宜佳则在湖北布局首店。当时长沙竞赛白热化，各家方针活跃外扩求增量，不扫除其他商场进入下一轮拉锯战。依据途径调研反应，零食很忙 23 年要点加密江西省和湖北省，一起方案开始布局贵州省 和两广区域；其他品牌也纷繁敞开省外加盟，发力区域首要会集在南边区域，头部品牌 加快融资，开店方针活跃。但结合长沙当时竞赛现已白热化，弱势品牌被分流甚至关店， 龙头外扩后浴血奋战，或许进入下一轮拉锯战。
客观上已度过增加斜率最快阶段，但生长空间充沛，咱们测算估计至 25 年开店可达 3w 家。咱们依据区域拆分与近似业态比照，推演零食量贩业态的开店天花板和职业空间。
思路一：依据商场区分进行测算，估计至 25 年 cagr，远期天花板或可达 6 万。以接 近饱满的湖南商场作为标杆，当时湖南量贩扣头零食店 6k 家，考虑当时密布开店区 域已呈现存量替代现象，但草根调研显现，下沉到城镇的单店模型仍可较好存活。预 计湖南饱满时约 8k 家，对应每万人占有零食店 1.25 家，cagr≈3.3%。结合其他区域 经济开展程度、地理位置、量贩零食浸透状况，区分为老练、近老练、半老练、开展 中、导入和难导入商场，依据中性偏慎重的假定，若 25 年可到达湖南省每万人占有 家数的 50%/30%/20%/5%/3%，终究推算出 2025 年预估家数约 3 万家，理论远期天花 板或可达 6 万家。
思路二：类比现制茶饮职业，参阅蜜雪门店散布进行测算。2021 年全国现制茶饮门 店约 39 万家，凭仗低客单价和极致功率，蜜雪开店 2.3w 家，成功验证了下沉商场的 消吃力，而零食量贩单店模型与蜜雪挨近，两者扩张逻辑共同，且现制茶饮开展已相 对老练，具有必定参阅性。20 年高端现制茶饮占比 20%不到，中低端别离占比49%/32%。但考虑到后者单店收入是高端的 1/2 或更少，估计门店数是高端的 5 倍更多。奶茶尚 且具有交际特点和品牌溢价，零食更多是便当+囤货的自我满意消费，理论上中贱价开店天花板更高，故类比来伊份/良品/松鼠算计约 8k 店，零食量贩 3w 家具有支撑。
思路三：从服装、奶粉、保健品、生鲜店看，零食量贩店从商超分流开店的天花板。在途径细分和质量消费趋势下，从商超独立出来的品类杀手不断呈现，是欧美遍及存 在的现象。结合我国国情，大致又可分两类，一是专业性需求导购，如奶粉、保健品， 服装则需试穿和逛；二是贱价高频消费又需满意逛的体会，如生鲜店和零食。比照其 他业态，零食量贩可延展性强，部分门店还兼营烟酒、日杂、速冻、生鲜，兼具社区 副食店的功用，加大了理论开店空间，故量贩零食职业及头部开店翻倍值得等待。
从导入到加密，考卷变难，对产业链各方均提出更高要求。每一轮途径革新都孕育着新 的出资时机，零食量贩店前期需求扩张，全产业链同享途径盈余，但随着门店饱满竞赛 加重，参阅线上淘品牌阅历的一轮强促销，价格战或将带来零食量贩店赢利变薄，前端 门店盈余削减，竞赛逐渐回到后端的供应链跟厂家，对产业链各方亦将提出新要求。
门店飞轮模型能否加快取决于供应链功率：一看买手和选品，二看办理功率。零食量贩 店开展初看社区店占位，同一品牌加盟店之间的维护间隔或最优掩盖半径也根本设在 500m，提早布局就意味着先发优势。但门店模型能否仿制加密，尤其是在区域竞赛加重 后怎么完成更高坪效,取决于供应链：上游是买手&选品逻辑，下流则是门店安排功率。
龙头规划效应滚雪球，继续夯实供应链。优化选品功率的根底在于，产品根本盘要 丰厚，其次是快迭代，选品还需统筹性价比和转化率，让顾客想逛并且重复逛。头部零食量贩店 sku 根本挨近 2000,并且经过每月定时更新 10-20%的产品，协作陈 列优化坪效。而供应链下流的建造以门店安排提效为主，从已融资品牌的子弹投向 看，也会集在门店数字化和供应链建造。
小品牌做地域或品类差异化，盲目仿制不可取。功率取胜的生意，打法挨近本身没 有问题，浙江老婆大人的诞生就是受来伊份启示，老婆大人又启示了湖南的小嘴零 食和锁味，零食有鸣、零食优选等也是仿照零食很忙，甚至在选址/布局/陈设上也 趋同。但打法一旦趋同，要么地域&品类上要有区隔，要么在选品和办理上有本身 优势。典型是零食有鸣挑选在四川发家，安身西南，戴永红虽也在湖南但另辟蹊径 做炒货；而零食优选虽然 20-21 年外围开店，但会集在湖南，上游无收购优势，下 游数字化和办理运营弱，门店被零食很忙分流显着，并且存在不少店调整封闭。
当时各家跑马圈地，但在异地供应链本钱和加盟商办理难题下，估计结局区域并立。前 期相对低投入、店面改造&门店操作简略下降了零食量贩店准入门槛，但多 sku、口味地 域性又加大了异地扩张的办理难度，面对更高的供应链本钱。故各品牌的竞赛战略也基 本是在基地商场充沛加密，待形式被验证后，再铺开外埠商场加盟。当时职业仍在区域 圈地阶段，虽然部分龙头抢先做外埠扩张，但也都以区域集群为主。头部的零食很忙、 赵一鸣、零食有鸣扩店达观，23 年竞赛加重，24-25 年各家的中心区域或呈现一轮调整， 尔后稳态的区域寡头千店模型构成，而结局大概率区域并立为主，全国性品牌 1-2 家。区域并立形式下，零食很忙先发优势强，超级头部仍可等待。零食量贩全体仍在初期， 但部分区域如长沙已呈现存量竞赛和优胜劣汰。相同，以浙江老婆大人为例，依据途径 反应，省内开店已相对饱满，进一步拓店拉低坪效，一起近年来受直播电商冲击盈余下 滑，21 年起即封闭省内加盟，省外开店则更慎重。在此布景下，省外拓店开始跑通的零 食很忙更或许跑出加快度，稳态 5-8k 店值得等待, 有望成为类蜜雪的品类超级头部。
但从品类特点动身，考虑品牌可差异化程度，超级头部的万店模型客观存在难度。首要， 从品类特点动身，比照其他连锁业态，零食量贩店的非即食性和弱上瘾性，以及客观存 在的便当店/副食店/小卖部/电商分流，使得开店天花板天然低于其他连锁业态。其次， 从品牌可差异化程度看，零食量贩店本质上是一个卖货的通道，sku 上千, 但不同店的品 类和产品实践趋同，顾客对其品牌认知弱，更多出于便当性，这点跟便当店/社区店/ 副食店很像，但后者满意的需求和人群又更多。综上，万店模型可归为两类，一是广谱 且高频的需求，带来商场空间大，如中餐小吃、便当店&社区店；二是商场空间一般（品 类门店 20w 以下），但能够做出品牌化和差异化，如咖啡和卤味，蜜雪则兼具两层逻辑。对零食量贩而言，需求相对单一，本质上是通货，品牌&服务附加值低，故万店模型较 难。
开店战略边开枪边瞄准，门店数是后验目标，主张紧盯爬坡期和坪效。当时头部品牌边 开展边浸透，但省外扩张早晚浴血奋战，且爬坡期开店并不等于稳态期开店，怎么判别 外埠扩张的成功率？咱们以为门店数是后验目标，要么仍在爬坡并不安稳，要么现已是 成果。主张紧盯爬坡期和坪效。以零食很忙为例，同为长株潭经济圈，但作为戴永红大 本营的株洲，很忙的人均店数显着低于长沙湘潭，在省内排位亦靠后。而省外扩张讨巧 的避开了剧烈的川渝区域，先江西后湖北，进入新省份时先开 4-6 个门店联营试点，新 商场进驻时予以必定扣头，折后门店毛利下降，但零食很忙一般会给门店补助，试点成 功后便可铺开部分城市加盟，后连续扩展加盟规模。详细来看，50 家店后是一个加快期；开店 1 年后，第一批店根本度过爬坡期，步入下一个加快期。公司在江西已开店 271 家， 而江西探索出经历后，湖北和贵州的开店节奏现已相对平稳。
外埠扩张爬坡期要尽量短，稳态坪效一般不能低于省内 UE 的 90%。爬坡期代表异地孵 化新店的时刻本钱，而稳态坪效则是单店根本盘。一般零食习气类似、竞赛较弱的邻省， 爬坡期能够做到相对挨近，考虑出资收回期 1.5-2 年，爬坡期若在 1 年往上，既会损耗加 盟商决心，也会延伸出资收回期。而坪效丢失在可接受规模内依然可支撑开店。结合部 分途径反应，参阅预算的零食很忙日均营业额 1.25w 元、净利率 8%、坪效约 4.1 万元/ 平/年，假定其他各项本钱都是刚性开销，依据咱们测算，省外门店数低于省内坪效的 10% 时，即使毛利率仍在 18%，出资收回期约 2.2 年；而当毛利率降至 15%时，需求 3 年才 能回本，对加盟商来说招引力明显下降。
（本文仅供参阅，不代表咱们的任何出资主张。如需运用相关信息，请参阅陈述原文。）
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